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化工行業(yè)飽受庫存之苦 六國化工10億告急

慧聰網(wǎng)
2009-05-05
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  最近幾個月,化工行業(yè)飽受庫存之苦。由于受出口和內(nèi)需雙方面走弱影響,化工行業(yè)在2008年第四季度庫存大量上升。庫存的上升來源于兩方面原因,一是需求不振,二是產(chǎn)能過剩。

  2009年國際需求疲軟將進一步影響中國出口,雖然基礎(chǔ)化工業(yè)對美國出口依存度并不高,但間接影響很大,“未來二年需求增長可能基本停滯。”而在國內(nèi)需求方面,“PVC、純堿和涂料等相關(guān)領(lǐng)域需求增長將大幅度放緩。”

  在以磷為主的產(chǎn)業(yè)鏈中,六國化工處在下游,主要以磷為原料,生產(chǎn)磷酸二銨。

  根據(jù)2008年年報,六國化工存貨增長高達95%,總存貨超過10.15億元,占資產(chǎn)比重高達40%。對此公司解釋:“主要是受市場影響,使得期末產(chǎn)成品庫存大幅上升”,而“化肥企業(yè)庫存的高價原材料和產(chǎn)品給企業(yè)在一定時間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來較大的壓力”。

  2008年上半年,六國化工原材料價格大幅飆升,但下游產(chǎn)品卻受政府限價政策無法提價,下半年,磷礦價格大幅下滑,但同時由于硫磺等價格同期下滑導(dǎo)致其他化肥下跌,產(chǎn)品價格也出現(xiàn)大幅下降。原材料價格高時下游無法提價,降價時,下游產(chǎn)品同樣降價,這直接導(dǎo)致六國化工2008年毛利率的大幅下滑。

  高庫存則讓企業(yè)經(jīng)營狀況雪上加霜。“原材料存貨3.9億元,產(chǎn)成品存貨6.26億元,這些存貨不但賣不出去無法變現(xiàn),而且存貨的公允價值在不斷下跌,公司必須不斷進行減值計提,這讓公司經(jīng)營情況困難更多。”上海一位分析人士告訴記者。

  根據(jù)六國化工的年報顯示,公司在原材料庫存方面的存貨跌價準備為338萬元,而在產(chǎn)成品方面的存貨跌價準備為1280.5萬元。

  存貨同樣十分嚴重,2008年ST馬龍的存貨總量為3.48億元,存貨占資產(chǎn)比重為32%

  同在一條生產(chǎn)鏈中的ST馬龍則處在另一端,它以磷礦石為原料,生產(chǎn)黃磷。但是2008年的存貨同樣十分嚴重,2008年ST馬龍的存貨總量為3.48億元,存貨占資產(chǎn)比重為32%。

  對ST馬龍來說,存貨跌價減值的損失更大。在ST馬龍的存貨中,原材料存貨為1.88億元,公司付出的存貨跌價準備為3258萬元,而庫存商品存貨為1.45億元,這部分存貨跌價準備為2700.8萬元,算上公司為在途物資和在產(chǎn)品準備的980萬元跌價準備,公司2008年共為存貨跌價準備了6940.4萬元。

  存貨過多占用了馬龍資源,使資產(chǎn)質(zhì)量變差,同時隨著行業(yè)調(diào)整的到來,過多的存貨也讓不同公司面臨不同的前途。

  由于磷礦的稀缺性,磷的價格早晚都會上漲,而受制于下游需求疲軟,磷肥的價格近期內(nèi)希望不大。

  一樣的存貨,不一樣的結(jié)果。

  瀘天化是國內(nèi)尿素生產(chǎn)龍頭,瀘天化2008年存貨共計18.80億元,占其總資產(chǎn)比率達27%

  “存貨占總資產(chǎn)比例較上年增加12.36個百分點,主要是2008年九禾公司響應(yīng)國家發(fā)改委號召增加化肥冬儲,同時受金融危機影響減少化工產(chǎn)品銷售增加了庫存。”瀘天化在年報中如此解釋。

  對于化肥生產(chǎn)企業(yè)而言,備肥指為了應(yīng)對春季旺季,在冬季時囤積產(chǎn)品以備銷售。事實上,2008年,由于化工全行業(yè)走弱,企業(yè)對于未來需求增長并不確定,于是選擇減少冬季備肥。因此,是否進行冬季備肥便成為影響化肥生產(chǎn)企業(yè)存貨水平的重要原因。

  由于2008年冬季企業(yè)備肥減少,而2009年花費需求增長,加上進入旺季后運輸瓶頸因素,國內(nèi)氮肥價格在2009年初將明顯回升。

  瀘天化2008年共生產(chǎn)尿素132萬噸,銷售收入23.15億元,占公司營業(yè)收入的39.9%;尿素毛利7.73億元,占公司毛利的75.6%。2009年2月,尿素市場迅速回暖,價格已回升至2000元/噸。從3月1日起,尿素裝置開始為期25天的檢修,但由于公司冬儲較充足,而且今年1、2月份產(chǎn)量也同比增長超過20%,因此預(yù)計公司今春的尿素銷售基本能夠保證。


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