歐洲央行在9日結(jié)束的貨幣政策例會(huì)后宣布，維持主要再融資利率于0%、隔夜貸款利率于0.25%、隔夜存款利率于-0.4%不變;每月購債規(guī)模于800億歐元不變。這些決定符合市場預(yù)期。此外，歐央行還表示，從今年4月開始至12月，每月購債規(guī)模將縮減至每月600億歐元，與此前計(jì)劃均無變化。

　　分析人士指出，盡管此次歐央行仍選擇按兵不動(dòng)，但對(duì)于包括其在內(nèi)的全球許多央行而言，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好、美聯(lián)儲(chǔ)加息在即的背景下，繼續(xù)考慮寬松政策的壓力無疑越來越大。

　　歐央行暫按兵不動(dòng)

　　歐洲央行在9日的議息會(huì)議上維持全部貨幣政策不變。歐央行行長德拉吉在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，利率水平在更長時(shí)間內(nèi)將維持現(xiàn)有或更低水平。QE將持續(xù)到歐央行認(rèn)為通脹“持續(xù)走高”為止。將今年GDP增速預(yù)期從1.7%上調(diào)至1.8%。

　　然而業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，歐央行盡管暫時(shí)按兵不動(dòng)，但卻面臨調(diào)整政策的壓力，其中通脹壓力代替通縮困擾成為其可能收緊貨幣政策的主因。

　　本月初公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月CPI同比上漲2%，為四年來首次升至歐洲央行目標(biāo)水平上方，這主要是受到能源價(jià)格大漲的拉動(dòng)。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出歐洲央行應(yīng)該逐步退出刺激措施的看法。

　　凱投宏觀分析師指出，現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是歐洲央行是否會(huì)在實(shí)際行動(dòng)中弱化“更長時(shí)間內(nèi)將維持利率在現(xiàn)有或更低水平”的說辭。彭博最新調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將在9月份再度宣布對(duì)量化寬松政策(QE)作出改變，繼續(xù)降低單月資產(chǎn)購買的規(guī)模。上周路透調(diào)查也顯示，分析師預(yù)計(jì)歐洲央行近期會(huì)透露今年末或明年初逐漸退出超寬松貨幣政策的信號(hào)。

　　在歐元區(qū)財(cái)經(jīng)界具有較大影響力的德國經(jīng)濟(jì)研究所(Ifo institute)在歐央行議息當(dāng)日呼吁，歐洲央行應(yīng)宣布從下個(gè)月起更快逐步收縮其規(guī)模龐大的購債計(jì)劃，否則或?qū)⒁l(fā)通脹過高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　德國經(jīng)濟(jì)研究所負(fù)責(zé)人福斯特表示，最近歐元區(qū)通脹飆升后，歐洲央行面臨越來越大的政策調(diào)整壓力。上個(gè)月歐元區(qū)通脹率出人意料地飆升至2%，略高于歐央行的通脹目標(biāo)。歐央行應(yīng)從下個(gè)月起將購債規(guī)模在原有基礎(chǔ)上每月再減少100億歐元。他表示，該機(jī)構(gòu)的調(diào)查顯示，更多企業(yè)打算在未來幾個(gè)月上調(diào)產(chǎn)品的價(jià)格。

　　寬松刺激效應(yīng)遞減

　　分析人士指出，除通脹率提高外，貨幣寬松本身的正面效應(yīng)已經(jīng)遞減，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)持續(xù)穩(wěn)步回暖。相反，如果美聯(lián)儲(chǔ)加息而歐元區(qū)大幅放水的話，可能還會(huì)引起資金從歐元區(qū)大幅流向美國的風(fēng)險(xiǎn)，寬松政策的負(fù)面效應(yīng)屆時(shí)將體現(xiàn)。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，受固定資產(chǎn)投資、家庭消費(fèi)支出增長帶動(dòng)，歐元區(qū)去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)終值為環(huán)比增長0.4%，同比增長1.7%。

　　數(shù)據(jù)編制機(jī)構(gòu)IHS Markit最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為55.4，創(chuàng)下2011年4月以來的最高水平，顯示出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭持續(xù)強(qiáng)勁。其中，意大利2月制造業(yè)PMI為55，為2015年12月以來最高，大幅超過市場預(yù)期的53.5。德國2月制造業(yè)PMI為56.8，為近六年最高水平。

　　IHS Markit首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森表示，自從債務(wù)危機(jī)以來，歐元區(qū)企業(yè)對(duì)未來前景從未像現(xiàn)在這般樂觀，從企業(yè)反應(yīng)來看歐元區(qū)需求依然穩(wěn)固。